基金业协会将发展公募REITs,基金业协会

一是盘活公共资产,激活地方投融资项目。尽管PPP引入多元社会资本,但是由于重大基础项目投资所需资金巨大,建设、运营和回收周期长,即使在PPP模式下仍会面临投资方高负债和资本长期沉淀的问题。通过REITs持有证券化资产,可以将实物资产转为份额化交易资产,为PPP项目原始资本金提供退出机制,从而形成新的民生供给资本金,有效降低实体经济的经济杠杆,尤其是地方政府的负债率,提高地方政府财政的持续投资能力。

不过他指出,目前,REITs的发展仍面临一些障碍。例如缺乏REITs基础资产发行上市管理办法,无法将有稳定现金流的不动产公司上市挂牌,与一般公司的上市发行相区别。同时也缺乏REITs基金投资运作管理办法;缺少信托制度下对金融产品和持有人征税的正确认识,双重征税抑制了REITs产品的发展。

发稿 林琦; 审校 乔艳红

新华社上海2月23日电中国证券投资基金业协会副秘书长陈春艳在23日举行的“2017陆家嘴资产证券化论坛”上表示,2017年基金业协会将深入推进PPP项目资产证券化,发展公募房地产信托投资基金,推动公共不动产证券化进程,同时规范资产证券化业务发展,防范风险。

去年12月,国家发改委和证监会共同发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作项目资产证券化相关工作的通知》,正式开启了PPP项目资产证券化的大门,也打开了公共基础设施领域REITs的发展空间。

“此外,推动公募基金、养老金投资于优质基础资产,为全民共享经济发展成果提供理想渠道。”洪磊特别指出。

2016年,我国企业资产证券化第一次超过了信贷资产证券化的发展。截至2016年底,有102家机构报备了产品,发行规模总额达7150.22亿元,平均规模11亿元,产品周期主要在4年左右,发行利率在4%—6%之间。

关于REITs和资产证券化,目前各方仍有很多认识上的差异。洪磊认为,将公共治理形成的各类公共设施,作为基础资产进行资产证券化并上市交易,借助REITs在资金端实现金融资本的集合投资,在资产端实现基础资产的组合持有,通过规范运营和风险管理,获取稳健回报,实现长期资本与长期资产对接,可极大地提升金融服务实体经济的效率。

关于REITs和资产证券化,目前各方仍有很多认识上的差异。洪磊认为,将公共治理形成的各类公共设施,作为基础资产进行资产证券化并上市交易,借助REITs在资金端实现金融资本的集合投资,在资产端实现基础资产的组合持有,通过规范运营和风险管理,获取稳健回报,实现长期资本与长期资产对接,可极大地提升金融服务实体经济的效率。

在不少专家看来,面对我国经济建设和金融服务的新形势和新要求,资产证券化将面临巨大的机遇和挑战。

上海2月24日 - 据上海证券报周五报导,中国证券投资基金业协会下一步不仅将深入推进PPP(政府与社会资本合作)项目资产证券化发展,还将发展公募REITs(房地产投资信托基金)、推动公共不动产证券化进程,并继续规范资产证券化业务的发展。

上海2月24日 - 据上海证券报周五报导,中国证券投资基金业协会下一步不仅将深入推进PPP(政府与社会资本合作)项目资产证券化发展,还将发展公募REITs(房地产投资信托基金)、推动公共不动产证券化进程,并继续规范资产证券化业务的发展。

中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊表示,REITs和资产证券化将极大地提升金融服务实体经济的效率,推动供给侧结构性改革的深入发展,具有三方面意义。

发稿 林琦; 审校 乔艳红

“仅仅将PPP项目作为REITs基础资产的来源,将其中的10%转化为真实的可投资标的,那么每年REITs新增规模即可达到千亿级。”他预测。

为了推动REITs和资产证券化发展,洪磊认为行业应当做出努力:一是制定资产证券化产品公开发行上市的规则;二是要在基金法框架下推动公募REITs产品的制度设计;三是积极推动明确REITs相关税收政策;四是推动养老金投资公募REITs,完善资产管理市场的三重架构。

“此外,推动公募基金、养老金投资于优质基础资产,为全民共享经济发展成果提供理想渠道。”洪磊特别指出。

中国证券投资基金业协会会长洪磊周四在一论坛上指出,将有稳健现金流的城市公共基础设施和公共服务项目进行资产证券化,通过公募REITs向全民提供接近固定回报的集合投资工具,将为全民共享经济发展成果提供理想渠道。

三是推动公募基金、养老金投资于优质资产,为全民共享经济发展成果提供理想渠道。传统二级市场是养老金资金配置的主市场,但波动性大、风险高,从公众投资者整体资产负债表而言,通过二级市场投资获得与长期资本增长相一致的整体收益非常困难,将有稳定现金流的城市公共基础设施和公共服务项目进行资产证券化,通过公募的REITs向全民提供接近固定回报的集合投资工具,为全民共享经济发展成果提供理想的渠道。

在此背景下,洪磊建议,为推动REITs和资产证券化发展,行业应当作出努力,首先就是要制定资产证券化产品公开发行上市规则,目前已经针对未来现金流不确定的公司发行建立了一套发行制度,还应当针对未来现金流稳定的项目资产建立与之相适应的发行制度,即在沪深交易所设立机构投资者交易板块,专门挂牌不动产资产证券化产品。

不过他指出,目前,REITs的发展仍面临一些障碍。例如缺乏REITs基础资产发行上市管理办法,无法将有稳定现金流的不动产公司上市挂牌,与一般公司的上市发行相区别。同时也缺乏REITs基金投资运作管理办法;缺少信托制度下对金融产品和持有人征税的正确认识,双重征税抑制了REITs产品的发展。

二是拓展资本机制,改善金融资本供给效率。当前,金融体系的重大弊端就是过于依赖信贷的创造,信贷创造中的期限错配风险、高杠杆风险和交易成本居高不下,给整个金融体系带来系统性风险。在信贷资产证券化之外,发展以实体资产为基础的REITs和资产证券化市场,相当于将整个金融体系的资产激活,变成可定价、可交易、可流动,各类投资者和企业将获得更加充分的投资选择和融资便利,追求长期回报的投资者可以直接投资于有长期回报能力的长期资产,形成一个巨大的直接融资市场,从而化解信贷市场的期限错配和高杠杆风险,改善金融资本的供给效率。

他还指出,为防止基础资产上市交易中的道德风险,应设置必要的回购条款,约束发行方对投资者承担长期责任,防止出现重融资而侵犯投资人利益的倾向,甚至利用挂牌,变相圈钱。

在此背景下,洪磊建议,为推动REITs和资产证券化发展,行业应当作出努力,首先就是要制定资产证券化产品公开发行上市规则,目前已经针对未来现金流不确定的公司发行建立了一套发行制度,还应当针对未来现金流稳定的项目资产建立与之相适应的发行制度,即在沪深交易所设立机构投资者交易板块,专门挂牌不动产资产证券化产品。

“仅仅将PPP项目作为REITs基础资产的来源,将其中的10%转化为真实的可投资标的,那么每年REITs新增规模即可达到千亿级。”他预测。

美高梅4858mgm,去年12月,国家发改委和证监会共同发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作项目资产证券化相关工作的通知》,正式开启了PPP项目资产证券化的大门,也打开了公共基础设施领域REITs的发展空间。

中国证券投资基金业协会会长洪磊周四在一论坛上指出,将有稳健现金流的城市公共基础设施和公共服务项目进行资产证券化,通过公募REITs向全民提供接近固定回报的集合投资工具,将为全民共享经济发展成果提供理想渠道。

他还指出,为防止基础资产上市交易中的道德风险,应设置必要的回购条款,约束发行方对投资者承担长期责任,防止出现重融资而侵犯投资人利益的倾向,甚至利用挂牌,变相圈钱。

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